设为首页 - 加入收藏 - 网站地图
当前位置:首页 > 政策解读 > 正文

一季度经济数据和定向降准点评

时间:2018-04-18 14:53:11 来源:本站 阅读:3067703次

  文:国泰君安宏观团队

  导读

  利率预期曲线前低后高、房产税立法加速),地产“供给”往前赶得到印证;

  2、城市群化下,消费升级持续,消费对经济贡献上升,经济稳定性增强;

  3、经济新旧动能转换孕曙光,大部分高新技术行业生产加快,投资显著高于整体制造业;1-3月数据看到澳门金沙网上娱乐“结构优化”的证据。

  •   GDP增速或平于或高于一季度。

  •   正文

      

      利率预期曲线前低后高、房产税立法加速),地产“往前赶,”需求“往后压,CPI达-4.4%,为近几年单月食品CPI最低,由此低基数对今年3月食品CPI有支撑,3月食品类CPI达2.1%,相较于1-2月平均水平1.9%小幅加速,支撑粮油食品类销售增速加快近2个点至11.2%。

      工业增加值同比增速6%(国君预期5.9%),较1-2月回落显著,主要是春节扰动,预期之内。从环比角度看,我们发现,工业增加值和出口呈现相似的特性,落在3月的正月天数与当月的环比增速呈现出显著的负向线性关系(图6)。

      固定资产投资从性质看,建筑安装工程回落1.5个百分点至5.5%,但设备工器具购置增速加快1.4个百分点至3.7%。1-3月制造业投资3.8%,较1-2月回落0.5个百分点,但结构上呈现愈发明显的分化中“优化”的态势。上游,有色金属冶炼和压延加工业等企稳回升。下游,农副食品加工业、纺织业等边际回落,医药制造业依然大额负增长;中游,专用设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业增速明显加快(图9)。

      后续,制造业投资新旧动能转换和总量企稳回升值得期待:

      

      

      

      存款准备金率不管与历史上相比,还是与主要经济体相比,均处于高位,具有进一步下调的空间(图14)。我们认为,中国货币政策也存在“正常化”的需要(即缩表和降准组合),本次定向降准可以理解为中国货币政策“正常化”的开端,后续或有1-2次。

    (责任编辑:DF010)

    摘要:火腿肠怎么做好吃,火炭,火水,火烧赵家楼,花儿与少年第二季名单,花儿乐队为什么解散,花都少帅
    顶一下
    踩一下
    TAGS标签:火腿肠怎么做好吃,火炭,火水,火烧赵家楼,花儿与少年第二季名单,花儿乐队为什么解散,花都少帅